How to invest in antique coins ～アンティーク・コインで資産を運用する～　Produced by 銀座なみきFP事務所

選挙後の日本株

慌ただしく選挙がやってきましたが、政治家はなんでこんなに選挙が好きなのでしょう。衆議院議員の任期は４年ですが、前回の選挙からまだ1年と3か月ほどしかたっていません。

こんなに選挙が頻繁にあれば、議員は長期目線で仕事ができないはずです。現に頻繁に行われる選挙のたび、議席目当ての場当たり的な減税が公約になり、それが日本の財政を悪化させる一因になっているように思います。

さてその選挙です。

本レポートの冒頭コラムでお話ししましたが、どこが勝とうが、どのように勝とうが、選挙の後には長期金利があがるはずです。財政への不安から、為替も本来は円安方向だと思いますが、日米の協調レート・チェックの残像があり、一気に、たとえば1ドル＝160円台というわけにはいかないでしょう。でもそこは時間の問題で、いずれ為替は本来あるべき居どころ、すなわち1ドル＝170円台に向かって動いていくでしょう。

このような結果として起きるのはインフレの進行です。

でもインフレが一定の範囲に収まるなら、日本の企業業績にとってプラスの部分が多いと思います。もちろん強いインフレはマイナスですが、現在のインフレ率、すなわち3％前後からやや上振れ、たとえば3％半ばあたりでとどまれば企業業績にはプラスだと思います。

足元で進む2026年第3四半期（2025年10月から12月）決算は好調なものが多いですが、
その延長線上に2026年3月期の本決算があります。

市場の予想は今のところ微減益ですが、その幅は月を追って小さくなっています。さらに上記の様に適度なインフレと円安が続くなら、来期（2027年3月期）はかなり大きなプラスになりそうです、対前年比10％の増益あたりまで期待できるのではないでしょうか。

半導体分野はAIブームに加え、DRAMの値上がり恩恵を受けるでしょうし、脱デフレ銘柄（銀行、不動産、建設、商社）など幅広く値を上げると思います。AIに関しては常にバブル崩壊の懸念が付きまといますが、足元の控えめな株価の推移をみれば、バブル崩壊までまだ時間がありそうです。DRAM価格の下落は懸念ではありますが、やっと当面のピークに達したばかりで、半導体サイクルの下降サイクル入りまで、もう少し時間がありそうです。

以上、選挙後の経済環境について少し考えてきましたが、株価はどう動くでしょう。

もちろん選挙の結果次第ではありますが、最も可能性の高いシナリオは

• 企業業績の拡大傾向
• 金利は上昇
• 為替は円安方向
• 半導体サイクルの下降トレンド入りはもう少し先、関連株はまだ下げない
• 脱デフレ銘柄は上昇し続ける

とみております。

一方で貴金属は短期的に過熱感があり要注意だと思います。

貴金属が買われる理由、いいかえればドル基軸崩壊への不安は続きますが、足元の上昇は急すぎます。高値での金やプラチナ、特に銀の新規購入は控えたいところです、現物資産への分散はアンティークコインがいいでしょう。